![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
Когда в январе в ЦБ произошли перестановки в части "блока денежной политики", у меня лично было такое пожелание к "новому" руководству блока. От ЦБ требуется значительно большая "публичность" в области денежной политики. Особенно теперь - при плавающем курсе и инфляционном таргетировании. При фиксированном курсе "публичность" (я специально ставлю кавычки - речь не идёт про открытость в чистом виде, и уж, конечно, не про PR-cопровождение) состоит в том. что объявлен курс и известен объём резервов. И то - требуется объяснять, что происходит и как будет развиваться. (Даже если будет развиваться в том смысле, что курс не изменится.)
В случае инфляционного таргетирования объяснений требуется очень много. Объяснений не только для профессионалов рынка - это, собственно, задача ЦБ сделать так, чтобы его планы стали понятны и участникам рынка, и населению (собственно, не менее важному участнику рынка, чем "участники"). "Понятны" - не в смысле, что какой-то процент опрошенных ответит "да" на вопрос "понимаете ли вы политику ЦБ"?, а в том, что действия фирм и граждан - заключение контрактов и трудовых соглашений, составление планов на следующий год и т.д. - будет исходить из этого понимания. Если граждане будут верить, что инфляция в следующем году будет высокой, то ЦБ будет гораздо труднее (или, точнее, для экономики гораздо дороже) сделать её такой, какой он запланировал.
Вот ещё раз. "Публичность" ЦБ нужна не из каких-то там "гражданско-общественных" соображений, а потому, что инфляционное таргетирование в частности, и денежная политика вообще - это работа с ожиданиями рынка. (Надо сказать, "ожидания рынка" - это штамп, который делает фразу гладкой, но заглаживает суть: ожидания - это то, что в голове у граждан. Не путать с тем, что они рассказывают социологам!) В механизм формирования этих ожиданий заложены и доверие к власти вообще (всегда ли делается то, что произнесено?), и конкретно к Путину (не утратит ли председатель ЦБ доверие?), и много чего другого. Со всем этим нужно работать.
Задача российского ЦБ ещё сложнее, чем, скажем ЦБ Новой Зеландии или США. Там множество грамотных комментаторов, насыщенный экспертный рынок, развитые и современные средства массовой информации - чего у нас нет и в помине. Соответственно, там информация, исходящая от ЦБ, фильтруется, упрощается, калибруется - и ожидания граждан относительно денежной политики оказываются более точными. Нашему ЦБ труднее, но это не значит, что не надо пытаться.
В качестве примера (со всеми оговорками - в Америке денежная политика опирается на куда более точный анализ экономических данных) - вот вчерашнее выступление Стэнли Фишера, зам.пред. американского центробанка (ФРС), объясняющего планы ФРС относительно ключевой ставки на ближайший месяц. Вот "перевод" на более простой язык, вот газетный пересказ.
В случае инфляционного таргетирования объяснений требуется очень много. Объяснений не только для профессионалов рынка - это, собственно, задача ЦБ сделать так, чтобы его планы стали понятны и участникам рынка, и населению (собственно, не менее важному участнику рынка, чем "участники"). "Понятны" - не в смысле, что какой-то процент опрошенных ответит "да" на вопрос "понимаете ли вы политику ЦБ"?, а в том, что действия фирм и граждан - заключение контрактов и трудовых соглашений, составление планов на следующий год и т.д. - будет исходить из этого понимания. Если граждане будут верить, что инфляция в следующем году будет высокой, то ЦБ будет гораздо труднее (или, точнее, для экономики гораздо дороже) сделать её такой, какой он запланировал.
Вот ещё раз. "Публичность" ЦБ нужна не из каких-то там "гражданско-общественных" соображений, а потому, что инфляционное таргетирование в частности, и денежная политика вообще - это работа с ожиданиями рынка. (Надо сказать, "ожидания рынка" - это штамп, который делает фразу гладкой, но заглаживает суть: ожидания - это то, что в голове у граждан. Не путать с тем, что они рассказывают социологам!) В механизм формирования этих ожиданий заложены и доверие к власти вообще (всегда ли делается то, что произнесено?), и конкретно к Путину (не утратит ли председатель ЦБ доверие?), и много чего другого. Со всем этим нужно работать.
Задача российского ЦБ ещё сложнее, чем, скажем ЦБ Новой Зеландии или США. Там множество грамотных комментаторов, насыщенный экспертный рынок, развитые и современные средства массовой информации - чего у нас нет и в помине. Соответственно, там информация, исходящая от ЦБ, фильтруется, упрощается, калибруется - и ожидания граждан относительно денежной политики оказываются более точными. Нашему ЦБ труднее, но это не значит, что не надо пытаться.
В качестве примера (со всеми оговорками - в Америке денежная политика опирается на куда более точный анализ экономических данных) - вот вчерашнее выступление Стэнли Фишера, зам.пред. американского центробанка (ФРС), объясняющего планы ФРС относительно ключевой ставки на ближайший месяц. Вот "перевод" на более простой язык, вот газетный пересказ.
