| Произошло историческое, с точки зрения российского макроэкономиста, событие. Центральный банк в минувшую пятницу объявил о переходе к свободно плавающему обменному курсу и в будущем к таргетированию инфляции — политике, при которой ЦБ заявляет целевые показатели роста цен и повышает (или понижает) ставку рефинансирования в зависимости от того, достигаются эти показатели или нет. Впрочем, революция продолжалась недолго: чуть позже премьер-министр Путин сделал заявление, которое, по существу, отменило объявленную ЦБ политику и поставило под сомнение надежность репутации ЦБ — как раз то, что важнее всего при таргетировании инфляции. Читать целиком |
![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
ksonin
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
Зачем мешать Центробанку?
Date: 2009-09-14 06:05 am (UTC)Выскажу свое мнение на счет того, почему Путин обещает поддерживать рубль.
Власть Путина является нелегитимной. В нашей стране не существует действующих институтов, четко определяющих срок полномочий главы государства.
Рассмотрим в качестве примера две страны - А и Б. В стране А срок президентских полномочий ограничен конституцией. В стране Б таких ограничений не существует. Что это означает с точки зрения издержек совершения государственного переворота?
Военный переворот в стране А будет восприниматься как вызов многолетним традициям конституционной передачи власти, и поэтому встретит сопротивление всего общества. В стране Б военный переворот будет означать смену части правящей элиты, не более. Поэтому издержки насильственной смены власти в стране А значительно выше (хотя, возможно, я слишком упрощаю - например, выигрыш от переворота в стране А может быть больше).
Следовательно, в стране Б находящийся у власти диктатор нынужден покупать спокойствие части элит (преусловутого "селекторака") за счет всего остального общества. В стране А это совершенно ни к чему.
Этом, возможно, и объясняется недоверие сегодняшней власти к профессионалам. Профессионал (по определению) востребован при любых режимах и не будет защищать диктатора так же, как прикормленный и некомпетентный бывший сослуживец.
Возможность укрепить рубль - это еще один способ пообещать что-то части элит, более конкретно - производителей экспортных товаров.
Re: Зачем мешать Центробанку?
Date: 2009-09-14 11:15 am (UTC)Разумеется, речь идет об обещании не укреплять курс рубля.
Re: Зачем мешать Центробанку?
Date: 2009-09-14 01:38 pm (UTC)Занятный микс из "LoPS" де Мескиты и "D&V" Егорова и Сонина. Только, по-моему, эта красивая политэкономия тут несколько избыточна: правительство просто отрицательный торговый баланс не любит.
no subject
Date: 2009-09-14 06:20 am (UTC)Аппаратные-интриги
Date: 2009-09-14 07:03 am (UTC)Интересное заявление!
Date: 2009-09-14 09:39 am (UTC)Правда, я смотрю Вести-24, - там, да, думаю, и в других новостях - об этом ни гу-гу. Т.е. это откровение для узкого круга?
А о том, зависим ЦБ, независим ЦБ, - это уже реально проблемы второго и третьего порядка. Вот если бы Вам предложили - давайте, сейчас Россия превращается в реальную (!) парламентскую республику с независимым ЦБ, но НДС придется довести до 22%, налог на прибыль корпораций до 35%, а на доходы тех, кто имеет больше 30 тыс. руб. в месяц - к примеру, поднять с 13% до 25% (увы - коммунисты, социалисты, ЛДПР - они имеют большой процент голосов).
Да ну его, этот ЦБ с его независимостью - сказали бы Вы, так ведь? :-)
Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-14 07:58 pm (UTC)---------------------------------------------------------------
"Задача правительства не допустить чрезмерного укрепления национальной валюты", - это бред сивой кобылы: перед правительством не стоит такой задачи; точно так же, как перед Центробанком не стоит задачи управлять инфляцией. Почему я и не считаю министра-Кудрина "адекватным-экономистом": инфляция - это тема правительства и министерства финансов, а курс национальной валюты - тема исключительно НЕЗАВИСИМОГО Центрального банка России, - и смешивать эти две-темы ГЛУПО, имхо.
Re: Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-14 08:42 pm (UTC)Re: Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-14 09:26 pm (UTC)Re: Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-14 10:42 pm (UTC)Если обменный курс зафиксирован, то у ЦБ нет возможности влиять на денежную базу (грубо говоря, объём наличных) - он просто продаёт и покупает рубли по зафиксированному курсу. Если обменный курс плавающий (как у нас сейчас), то ЦБ может выбирать базу и, соответственно, инфляцию сам. Если на него нет политического давления :)
Re: Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-14 10:58 pm (UTC)Где здесь Центробанк?
Date: 2009-09-14 11:18 pm (UTC)Общий объём товаров, которые можно приобрести на имеющуюся в данной экономической системе денежную массу, может расти медленнее, чем объём денежной массы, или даже уменьшаться — в таком случае, стоимость товаров растёт, а стоимость денег уменьшается.
Соотношение объёма товаров и объёма денег связано не напрямую, а с учётом скорости оборота денежной массы в данной системе. При увеличении скорости оборота денег, это будет эквивалентно увеличению денежной массы без изменения товарной массы.
На уровень инфляции существенное влияние оказывает объём денежной массы, выведенной из непосредственного потребления путём осуществления долгосрочных инвестиций, не предусматривающих быструю отдачу, уровень вкладов, находящихся в банках." (с)
"... Различают следующие причины инфляции:
...
Монополия крупных фирм на определение цены и собственных издержек производства, особенно в сырьевых отраслях;
Монополия профсоюзов, которая ограничивает возможности рыночного механизма определять приемлемый для экономики уровень заработной платы;
Сокращение реального объема национального производства, которое при стабильном уровне денежной массы приводит к росту темпов инфляции, так как меньшему объему товаров и услуг соответствует прежнее количество денег.
*
Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства.(Дефицит товара)
Инфляция предложения (издержек) — означает рост цен, вызванный увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен." (с)
Re: Где здесь Центробанк?
Date: 2009-09-15 01:32 am (UTC)The task of keeping the rate of inflation low and stable is usually given to monetary authorities. Generally, these monetary authorities are the central banks that control the size of the money supply through the setting of interest rates, through open market operations, and through the setting of banking reserve requirements.
no subject
Date: 2009-09-15 05:55 am (UTC)no subject
Date: 2009-09-15 09:15 am (UTC)Отставки-Кудрина!
Date: 2009-09-15 10:48 am (UTC)*
Инфляция - на мой взгляд - в основном зависит от СТРУКТУРЫ-ЭКОНОМИКИ, а федеральный-бюджет, привязанный к курсу-рубля и цене-нефти, - не позволяет уйти от модели сырьевой-экономики в России; но троечник-Кудрин не имеет НАРАБОТОК, чтобы предложить хоть что-то отличающееся от грубого изъятия "лишних-денег" в американские-закрома etc.
*
Поэтому, - отставка министра-Кудрина очевидна.
Re: Где здесь Центробанк?
Date: 2009-09-15 02:11 am (UTC)Отличнику-Сонину
Date: 2009-09-15 05:51 am (UTC)( Кстати, Вы - в своей безаппеляционности - похожи на лектора-Милова :) )
Re: Отличнику-Сонину
Date: 2009-09-18 02:08 pm (UTC)Ваши-слова
Date: 2009-09-18 03:08 pm (UTC)Re: Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-15 08:35 am (UTC)1. Карренси борд и фиксированный курс - не синонимы, равно как и денежная масса с денежной базой.
2. Ни один инструмент ЦБ по ограничению размера денежной базы и близко не лежал с созданием стабфонда.
3. Если правительства не влияют на денежную массу и инфляцию, в чем тогда суть идей стимулуса и роста госрасходов за счет повышения госдолга?
ps. имхо
Date: 2009-09-15 09:18 am (UTC)Re: ps. имхо
Date: 2009-09-15 02:31 pm (UTC)ГКО, кстати, хороший пример того, что и традиционная вотчина ЦБ - процентные ставки - сильно зависим от действий правительства.
И даже эмиссия. У Алексашенко в "Битве за рубль" описывается, сколь изящно минфин профинансировал за счет ЦБ ряд ГКОшных погашений. http://wolf-gr.livejournal.com/78097.html
И присоединяюсь,
Date: 2009-09-15 07:10 pm (UTC)Re: Троечник-Кудрин
Date: 2009-09-15 01:44 pm (UTC)Как ЦБ может влиять на денежную массу, кроме установления резервных требований и процентной ставки?
>> Если обменный курс зафиксирован, то у ЦБ нет возможности влиять на денежную базу
А кредитование банков / операции с госдолгом при фиксированном курсе разве запрещены? Прошлой осенью курс был практически фиксирован, рубли ЦБ скупал триллионами, а база почти не снизилась, почему?
АВ Улюкаев, январь-2005-года ( цитирую ):
Date: 2009-09-14 09:53 pm (UTC)Поэтому ответ на вопрос, сумеет ли правительство обуздать инфляцию в будущем году в рамках ...,5%, будет во многом зависеть от курсовой политики Банка России. Как рассказал Улюкаев, в настоящее время в деловом сообществе активно дискутируется вопрос о готовности ЦБ пойти на большее укрепление реального эффективного курса рубля.
«Тогда Банк России будет значительно меньше присутствовать на рынке. Конечно, рубль сильно недооценён, и была бы значительно больше ревальвация курса рубля, если бы не действия ЦБ», - сказал первый зампред ЦБ.
Однако пока очевидно, что Банк России не собирается отказываться от привычной курсовой политики.
*
...Поэтому вероятней всего ЦБ придётся решать две, зачастую противоречивые, задачи – не позволять рублю укрепляться и сдерживать инфляцию.»
---------------------------------------------------------
Что, премьер-Путин предлагает разгонять инфляцию?
no subject
Date: 2009-09-15 07:53 am (UTC)ты костя хоть както можеш этот свой тезис задолбавший уже подтвердить/доказать?
поясню на пальцах. если при фиксиров курс политике цб удерживает то он просто обязан продавать доллары из резервов в обмен на ранее им эмитированую денежную базу. ну так вот и самый простой тест. давайте ка посмотрим сколько рублевой денежной базы было выкуплено цб за последний год с сен 2008. отвечаю - 440 млрд р или менее 15 млрд дол.
это и есть то количество доларов которое цб потратил на удержание курса как такового.
что скажешь в ответ?
«недопущение укрепления национальной валюты» правительство может влиять на обменный курс разве что за счет увеличения бюджетного дефицита.
не все так просто. пр-во может легко ослабить нац валюту и ужесточением политики - увеличением налогов на экспортеров (газ, металлы) до того же уровня сколько платят нефтянники.