Пол Кругман отвечает на фразу Владимира Путина о денежной политике в США, сказанную на выступление в Госдуме. Впрочем, передана фраза не совсем точно - просто переводчик попытался придать хоть какой-то смысл высказыванию премьера...
По моему, высказывание премьера не только осмысленно, но и просто верно.
http://www.interfax.ru/news.asp?id=186628 Москва. 20 апреля. INTERFAX.RU - Премьер РФ Владимир Путин заявил, что Россия никогда не будет для поддержания своей экономики использовать "хулиганские" методы печатного станка, применяемые в США.
"Они станок включили, гособлигации скупают - а это прямое финансирование правительства за счет печатного станка - и раскидывают на всю долларовую зону, то есть на весь мир", - сказал Путин в среду в Госдуме, отвечая на замечание депутатов от оппозиции по поводу успехов экономики США. Как отметил премьер РФ, "у нас с вами возможности так хулиганить нету и не будет в ближайшее время".
А что тебе в нем непонятно? Или с чем ты не согласен?
Константин, скажите, а почему мы не можем? Почему в нашем случае это будет проблемно? Меня часто спрашивают этот вопрос, а я не могу убедительно ответить.
Плохо тем, что держатели долларов могут купить меньше всего - золота, нефти, хлеба, домов во Флориде... Хулиганское - тем, что если бы так себя вели люди без американской репутации, то им бы быстро стало плохо. И это, собственно, главный пойнт.
"Плохо тем, что держатели долларов могут купить меньше всего - золота, нефти, хлеба, домов во Флориде... " - что ты имеешь в виду? Цены-то не растут! ФРС потому и печатает деньги, потому что не может заставить их расти. Это они в ловушке и пытаются из неё выбраться.
Это как это не растут? Список товаров я привел не случайный. Попробуй посмотреть в интернете, что происходит с нефтью и золотом. Про дома во Флориде вполне консенсуальное мнение, что без QE падение было бы дальше
У золота волатильность высокая и слабо понятно, не вызван ли интерес к золоту (и рост цена на него) теми же причинами, что и проведение QE. Про нефть - опять-таки, если и есть связь с QE, то какая-то крайне опосредованная (типа "если бы не QE, китайская экономика бы замедлилась и цены на нефть упали", но связь QE c китайским ростом - совершенно неясный вопрос). Дома во Флориде (и во многих местах в Америке) упали бы в цене сильнее, чем с QE, но, обрати внимание, они всё равно упали, то есть их можно купить больше, чем можно было раньше. Никаких признаков, что кто-то стал беднее от QE, пока нет. (Собственно, как только (если) им удастся вызвать хоть какой-то устойчивый рост цен, они всё начнут "сжимать".)
Россия имеет полное право печатать свои деньги без ограничения, проблема в том, что опора у рубля - экономика России весьма проблематичная. Кстати, никто не запрещает печатать любой стране свою валюту. Другое дело, что каждая страна сама принимает решение о размерах эмиссии. Иными словами вполне такой популистский пассаж Путина рассчитан на недалекого обывателя, падкого до антиамериканизма.
То, что дома упали в цене относительно 2006 года при обсуждении counterfactual отсутсвия QE вообще неважно. Важно, что от QE цены выше того уровня, где были бы в этот момент без QE.
Списание роста цен на волатильность - старый прием, но, на мой взгляд, малоубедительный. Получается такая inflation ex inflation ;) Если 1) эффект денежной накачки на разные товары сильно неравномерен и 2) мы игнорируем товары, чья цена в данный момент волатильна, то мы неизбежно сильно недооцениваем инфляцию.
Кому хуже от QE: Очевидно, как минимум, другим покупателям низкорисковых облигаций и подорожавших товаров. В их число входят пенсионные фонды (то есть все те, чьи пенсии не гарантированы налогоплательщиками и у кого не хватает политических мускулов, чтобы их гарантировать), акционеры корпораций, прогарантировавших обязательства пенсионных фондов, покупатели зерна в бедных странах потенциальные покупатели домов, не желающие их покупать по нынешним ценам и ютящиеся в съемных, актуальные покупатели домов, платящие куда больше, чем могли бы...
![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
no subject
http://www.interfax.ru/news.asp?id=186628
Москва. 20 апреля. INTERFAX.RU - Премьер РФ Владимир Путин заявил, что Россия никогда не будет для поддержания своей экономики использовать "хулиганские" методы печатного станка, применяемые в США.
"Они станок включили, гособлигации скупают - а это прямое финансирование правительства за счет печатного станка - и раскидывают на всю долларовую зону, то есть на весь мир", - сказал Путин в среду в Госдуме, отвечая на замечание депутатов от оппозиции по поводу успехов экономики США.
Как отметил премьер РФ, "у нас с вами возможности так хулиганить нету и не будет в ближайшее время".
А что тебе в нем непонятно? Или с чем ты не согласен?
no subject
no subject
no subject
no subject
no subject
no subject
no subject
no subject
no subject
no subject
Списание роста цен на волатильность - старый прием, но, на мой взгляд, малоубедительный. Получается такая inflation ex inflation ;) Если 1) эффект денежной накачки на разные товары сильно неравномерен и 2) мы игнорируем товары, чья цена в данный момент волатильна, то мы неизбежно сильно недооцениваем инфляцию.
Кому хуже от QE:
Очевидно, как минимум, другим покупателям низкорисковых облигаций и подорожавших товаров. В их число входят
пенсионные фонды (то есть все те, чьи пенсии не гарантированы налогоплательщиками и у кого не хватает политических мускулов, чтобы их гарантировать),
акционеры корпораций, прогарантировавших обязательства пенсионных фондов,
покупатели зерна в бедных странах
потенциальные покупатели домов, не желающие их покупать по нынешним ценам и ютящиеся в съемных,
актуальные покупатели домов, платящие куда больше, чем могли бы...
Вроде, достаточно?
no subject
Чисто спекулятивный пузырь.