ksonin: (Default)

Тем, кто интересуется дискуссией о природе последнего финансового кризиса - нельзя пропустить недавнюю популярную статью Росса Левина на VoxEU (и научные статьи, на которой она основана). Мне его объяснение не близко (всё дело в практических решениях регуляторов в 1996-2004 годах) - мне куда ближе взгляд Кохрейна - но мнениеи экономиста такого масштаба невозможно не интересоваться. (Если мы что-то узнали в последние десять лет эмпирического про связь финансового развития и роста - мы же это наверняка у Левина и вычитали, правильно?).


ksonin: (Default)
Замечательная статья Джона Кохрейна из Чикагского университета про природу финансового кризиса. Несмотря на то, что академически Кохрейн работает в одной из самых технически сложных областей современной экономической науки - достаточно посмотреть на его всемирно известный учебник про ценнобразование на рынках активов (это учебник магистерско-аспирантского уровня) - статья про кризис написана не для профессиональных экономистов, а для всех, интересующихся природой нынешнего кризиса.

Статья опубликована в журнале главного оплота либертарианской мысли в Америке, института Катона. В "большом мире" представление о свободе как чём-то основополагающем вовсе не требует отказа от использования статистики и присяги на верность старинным макро-теориям. Кохрейн, наследник "чикагской школы", пишет для широкой аудитории, но один из центральных выводов, который он делает из своей модели кризиса, состоит в ограниченности (не столько даже в необходимости ограничивать, сколько в заведомой ограниченности) возможностей правительства в предотвращении подобного рода кризисов. Конечно, интересен не вывод сам по себе, а аргументы, которые к нему ведут.

Для тех, кто знает о Кохрейне лишь в контексте его прошлогодней полемики с Нобелевским лауреатом Полом Кругманом. Если внимательно вчитаться в то, что пишут Кругман и Кохрейн о кризиса - это спор двух профессиональных экономистов, которые согласны между собой и со всеми остальными профессиональными экономистами в 90% того, что они знают в экономической науке и ведут спор о конкретных проблемах, которые пока слишком сложны и слишком непонятны для экономистов. То, что они при этом иногда переходят на личности, обсуждая, например, кто из коллег занимается тем или "не тем" - не должно восприниматься как "столкновение парадигм" и т.п. Дискуссия учёных. (См. также только что вышедшую колонку Виктора Жорина на Slon.ru - там есть ещё интересные ссылки.)

Эта статья мне не представляется идеальной - например, логика Кохрейна о предотвращении проблемы TBTF с помощью принятия определённых законов мне кажется слишком оптимистичной. Не ошибочной, а лишь  чересчур оптимистичной. В реальности нельзя принять такие законы или конституционные нормы, которые нельзя было бы потом отменить или не исполнять, но в это, безусловно, лучшая популярная статья о нынешнем кризисе и об обсуждающихся сейчас мерах по реорганизации финансовых рынков  из тех, что я читал до сих пор. Рекомендуется всем, кто интересуется природой финансовых кризисов вообще и этого конкретного в частности.

UPD: Вспомнил свою лекцию про финансовый кризис в Петербурге в ноябре 2008 года: не стыдно. И Кохрейну не было бы стыдно за такую лекцию.

Profile

ksonin: (Default)
ksonin

March 2017

S M T W T F S
    1234
567891011
12 131415161718
19 202122232425
26 27 28 2930 31 

Syndicate

RSS Atom

Most Popular Tags

Style Credit

Expand Cut Tags

No cut tags
Page generated Jul. 21st, 2017 06:34 am
Powered by Dreamwidth Studios